Comme décrit en note 2.1. 2.1 de l’annexe aux comptes consolidés, le Groupe a appliqué la norme IFRS 16 « Contrats de location » à compter du 1er septembre 2019 selon la méthode de transition dite « rétrospective modifiée », sans retraitement des périodes comparatives. Les informations comparatives pour l’exercice 2018-2019 sont donc présentées comme précédemment, selon les principes de la norme IAS 17 et de ses interprétations.
Le Groupe considère que le nouveau traitement comptable introduit par IFRS 16 ne modifie pas la nature opérationnelle de ses contrats de location. En conséquence, pour que les indicateurs de performance du Groupe continuent de refléter au mieux sa performance opérationnelle, le Groupe considère les remboursements des dettes locatives comme des éléments opérationnels impactant les liquidités générées par les opérations, qui intègrent ainsi l’ensemble des paiements locatifs indépendamment de leur nature fixe ou variable. Corrélativement, les dettes locatives sont exclues des dettes financières.
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EXERCICE 2019-2020 | EXERCICE 2018-2019 |
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| Taux d’endettement net | Taux d’endettement net
Dettes financières (1) – trésorerie opérationnelle (2) |
Taux d’endettement net EXERCICE 2019-2020 67 % |
Taux d’endettement net EXERCICE 2018-2019 27,0 % |
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Capitaux propres et intérêts minoritaires |
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| Ratio d’endettement net* | Ratio d’endettement net *
Dettes financières (1) – trésorerie opérationnelle (2) |
Ratio d’endettement net *EXERCICE 2019-2020 2,1 |
Ratio d’endettement net *EXERCICE 2018-2019 0,8 |
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EBITDA ajusté (Résultat d’exploitation avant dépréciations et amortissements) (3) |
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| Capacité de remboursement des emprunts | Capacité de remboursement des emprunts
Dettes financières |
Capacité de remboursement des emprunts EXERCICE 2019-2020 7,5 années |
Capacité de remboursement des emprunts EXERCICE 2018-2019 3,6 années |
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Autofinancement |
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| Indépendance financière | Indépendance financière
Dettes financières non courantes |
Indépendance financière EXERCICE 2019-2020 179,4 % |
Indépendance financière EXERCICE 2018-2019 86,8 % |
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Capitaux propres et intérêts minoritaires |
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| Rendement des capitaux propres | Rendement des capitaux propres
Part du Groupe dans le résultat net |
Rendement des capitaux propres EXERCICE 2019-2020 - 10,3 % |
Rendement des capitaux propres EXERCICE 2018-2019 17,6 % |
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Part du Groupe dans les capitaux propres hors résultat |
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| ROCE (Rentabilité des capitaux employés) * | ROCE (Rentabilité des capitaux employés) *
Résultat d’exploitation après impôt (4) |
ROCE (Rentabilité des capitaux employés) *EXERCICE 2019-2020 8,6 % |
ROCE (Rentabilité des capitaux employés) *EXERCICE 2018-2019 18,3 % |
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Capitaux employés moyens (5) |
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| Couverture des charges d’intérêts | Couverture des charges d’intérêts
Résultat opérationnel |
Couverture des charges d’intérêts EXERCICE 2019-2020 0,6 |
Couverture des charges d’intérêts EXERCICE 2018-2019 11,6 |
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Coût de l’endettement net |
* L’incidence de la norme IFRS 16 sur ses états financiers consolidés a conduit le Groupe à revoir la définition et le calcul de ses indicateurs de performance et ratios financiers, notamment de l’EBITDA et du ROCE. Le Groupe estime en effet que l’EBITDA ajusté, tel que calculé au point (3) ci-dessous, fournit aux lecteurs une information plus pertinente puisqu’elle est alignée sur les indicateurs de performance utilisés en interne et davantage conforme à la pratique du marché. Pour les mêmes raisons, le ROCE est désormais calculé à partir du résultat d’exploitation (principal indicateur utilisé en interne pour le suivi de la performance) après impôt, et non plus du résultat opérationnel après impôt, et en considérant les capitaux employés moyens. Les données comparatives présentées pour l’exercice 2018-2019 ont été préparées sur les mêmes bases.
