Les flux de trésorerie sont les suivants :
| (en millions d’euros) | EXERCICE 2022 | EXERCICE 2021 |
|---|---|---|
| Autofinancement | Autofinancement EXERCICE 20221 243 |
Autofinancement EXERCICE 2021766 |
| Variation du BFR hors variation des actifs financiers des Services Avantages & Récompenses(1) | Variation du BFR hors variation des actifs financiers des Services Avantages & Récompenses (1)EXERCICE 2022(63) |
Variation du BFR hors variation des actifs financiers des Services Avantages & Récompenses (1)EXERCICE 2021171 |
| Paiement de loyers IFRS 16 | Paiement de loyers IFRS 16 EXERCICE 2022(208) |
Paiement de loyers IFRS 16 EXERCICE 2021(242) |
| Investissements opérationnels nets | Investissements opérationnels nets EXERCICE 2022(341) |
Investissements opérationnels nets EXERCICE 2021(211) |
| Liquidités générées par les opérations (LGO)(2) | Liquidités générées par les opérations (LGO)(2)EXERCICE 2022631 | Liquidités générées par les opérations (LGO)(2)EXERCICE 2021483 |
| Investissements financiers nets de cessions | Investissements financiers nets de cessions EXERCICE 202214 |
Investissements financiers nets de cessions EXERCICE 2021(42) |
| Programme de rachat d’actions | Programme de rachat d’actions EXERCICE 2022(13) |
Programme de rachat d’actions EXERCICE 2021(11) |
| Dividendes versés aux actionnaires de la société mère | Dividendes versés aux actionnaires de la société mère EXERCICE 2022(294) |
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère EXERCICE 2021— |
| Autres variations (dont actifs financiers, acquisitions, change) | Autres variations (dont actifs financiers, acquisitions, change) EXERCICE 2022(128) |
Autres variations (dont actifs financiers, acquisitions, change) EXERCICE 2021(40) |
| (Augmentation)/réduction de l’endettement net | (Augmentation)/réduction de l’endettement netEXERCICE 2022210 | (Augmentation)/réduction de l’endettement netEXERCICE 2021390 |
(1) Hors variation des actifs financiers en lien avec les Services Avantages & Récompenses de -145 millions d’euros durant l’exercice 2022 contre 45 millions d’euros durant l’exercice 2021. Variation totale du besoin en fonds de roulement telle que publiée dans les comptes consolidés : durant l’exercice 2022 : -208 millions d’euros = -63 millions d’euros - 145 millions d’euros, et durant l’exercice 2021 : 216 millions d’euros = 171 millions d’euros + 45 millions d’euros.
(2) Le Groupe ne considère pas que le traitement comptable introduit par IFRS 16 modifie la nature de ses contrats de location. Par conséquent, pour s’assurer que les mesures de performance du Groupe continuent de refléter au mieux ses performances opérationnelles, le Groupe considère les remboursements de dettes de location comme des éléments opérationnels ayant un impact sur les liquidités générées par les opérations qui intègrent tous les paiements de loyers (fixes ou variables). Dans un souci de cohérence, les dettes locatives ne sont pas incluses dans l’endettement net (mais traitées comme des éléments opérationnels).
Le prélèvement de 63 millions d’euros sur le fonds de roulement au cours de l’exercice 2022 résulte de certains éléments exceptionnels significatifs tels que des coûts de restructuration, une contribution exceptionnelle aux fonds de pension britanniques pour 71 millions d’euros, le décaissement des paiements différés octroyés par les gouvernements en raison de la pandémie pour 117 millions d’euros, le remboursement des packages d’hospitalité des Jeux olympiques de Tokyo pour 55 millions d’euros et les versements mensuels au titre de l’amende pour les Services Avantages & Récompenses liée au différend avec l’Autorité de la Concurrence en France.
Les investissements opérationnels nets, y compris les investissements clients, augmentent pour atteindre 341 millions d’euros, soit 1,6% du chiffre d’affaires, contre 211 millions d’euros pour l’exercice précédent, soit 1,2% du chiffre d’affaires. Les dépenses d’investissement brutes s’élèvent à 478 millions d’euros, soit 2,3% du chiffre d’affaires. Les investissements informatiques et digitaux représentent 30% des dépenses brutes, le reste étant axé sur les investissements visibles par les clients.
Les Services Avantages & Récompenses continuent à investir massivement, à un taux de 9,1% du chiffre d’affaires, avec 93% de leurs investissements dans l’informatique et le digital. Le ratio investissements opérationnels bruts/chiffre d’affaires du segment Entreprises & Administrations s’établit à 1,3%, soit plus du double de l’exercice précédent, en raison de la reprise de l’activité Sports & Loisirs. Le segment Santé atteint également 1,5%, le niveau le plus élevé depuis de nombreuses années, en raison d’investissements importants dans plusieurs hôpitaux en Amérique du Nord et en Europe. En revanche, pour le segment Éducation, le ratio investissements/chiffre d’affaires recule de -60 points de base cette année, à 2,7% du chiffre d’affaires, même si le montant en investissement est resté stable.
La cash conversion est à 91%, inférieure au taux habituel de 100%, mais inclut 363 millions d'euros d’éléments non récurrents négatifs.
Les fusions et acquisitions ont repris durant l’exercice 2022 avec des dépenses d’acquisition d’un montant de 70 millions d’euros, plus que compensées par des cessions d’un montant de 84 millions d’euros.
En tenant compte des Autres variations, l’endettement net consolidé baisse de 210 millions d’euros en fin d’exercice pour atteindre 1 268 millions d’euros au 31 août 2022.
