Document d'Enregistrement Universel - Exercice 2025

JUSTE VALEUR DE NIVEAU 3

ÉVALUATION DES AUTRES TITRES DE PARTICIPATION ET OBLIGATIONS CONVERTIBLES EN ACTIONS

La juste valeur des participations détenues sous forme d’actions ordinaires qui ne sont pas cotées sur un marché actif (actifs financiers à la juste valeur (de niveau 3) par le biais des autres éléments du résultat global) a été estimée soit à partir de la valeur d’entreprise évaluée en appliquant une méthode d’actualisation des flux de trésorerie à l’aide des prévisions financières disponibles, soit sur la base de prix de transactions antérieures ou selon la méthode des multiples boursiers. La juste valeur des obligations convertibles en actions a été déterminée en actualisant les flux financiers attachés à celles-ci avec le taux de marché déterminé au 31 août 2025 et en ajoutant la composante optionnelle estimée à l’aide d’une méthode d’évaluation d’options financières fondée sur la formule de Black-Scholes-Merton.

Le Groupe a procédé aux analyses de sensibilité de la juste valeur des participations et obligations convertibles en actions significatives aux principales hypothèses financières et opérationnelles utilisées :

• la sensibilité de la juste valeur des actions ordinaires à une variation de 50 points de base du taux d’actualisation est de -19 millions d’euros (augmentation du taux) et de +21 millions d’euros (diminution du taux) ;
• la sensibilité de la juste valeur des actions ordinaires à une variation de 50 points de base du taux de croissance à long terme est de -17 millions d’euros (diminution du taux) et de +20 millions d’euros (augmentation du taux) ;
• la sensibilité de la juste valeur des actions ordinaires à une variation de 50 points de base de la marge d’EBITDA sur l’horizon des plans d’affaires et sur le flux normatif est de +/-12 millions d’euros ;
• la sensibilité de la juste valeur des obligations convertibles en actions à une variation de 100 points de base du taux d’intérêt de marché est de +/-4 millions d’euros.

NOTE 13. OBJECTIFS ET POLITIQUE DE GESTION DES RISQUES FINANCIERS

Les politiques arrêtées par le Conseil d’Administration, la Présidente-Directrice Générale et le Directeur Financier Groupe sont conçues pour éviter toute prise de position spéculative. En outre, selon ces politiques :

• l’essentiel de l’endettement doit être contracté à taux fixe ou converti en taux fixe grâce à des instruments de couverture ;
• dans le cadre de la politique de financement, le risque de change sur les prêts en devises aux filiales doit être couvert ;
• l’échéance des instruments de couverture ne doit pas dépasser celle des emprunts couverts.

13.1 Exposition aux risques de taux d’intérêt

Au 31 août 2025, 95% des passifs étant à taux fixe (contre 94% au 31 août 2024), l’augmentation ou la diminution des taux d’intérêt n’aurait pas d’impact significatif sur le résultat avant impôt ou sur les capitaux propres.

13.2 Exposition aux risques de change

Le Groupe étant présent dans 43 pays, l’ensemble des postes des états financiers est impacté par la conversion des devises et plus particulièrement la variation du dollar américain. Ces variations de change n’entraînent pas de risques d’exploitation, les recettes et les charges de chacune des filiales étant réalisées essentiellement dans la même devise.

Sodexo S.A. a recours à des instruments dérivés pour assurer la gestion des risques auxquels le Groupe est exposé du fait de la volatilité des taux de change.